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十种公司估值方法

时间 : 2018-07-13 来源 : 创业网 编辑 : admin 阅读 :

公司估值要领凡是分为两类:一类是相对估值要领,特点是主要回收乘数要领,较为轻便,如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法;另一类是绝对估值要领,特点是主要回收折现要领,如股利贴现模子、自由现金流模子等。

  一、P/E估值法

  市盈率是反应市场对公司收益预期的相对指标,利用市盈率指标要从两个相对角度出发,一是该公司的预期市盈率(或动态市盈率)和汗青市盈率(或静态市盈率)的相对变革;二是该公司市盈率和行业平均市盈率对比。假如某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率,说明市场估量该公司将来盈利会上升;反之,假如市盈率低于行业平均程度,则暗示与同业对比,市场估量该公司将来盈利会下降。所以,市盈率坎坷要相对地对待,并非高市盈率欠好,低市盈率就好。

  通过市盈率法估值时,首先应计较出被评估公司的每股收益;然后按照二级市场的平均市盈率、被评估公司的行业环境(同类行业公司股票的市盈率)、公司的策划状况及其生长性等制定市盈率(非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折);最后,依据市盈率与每股收益的乘积抉择估值:公道股价 = 每股收益(EPS)x公道的市盈率(P/E)。

  逻辑上,P/E估值法下,绝对公道股价P = EPS × P/E;股价抉择于EPS与公道P/E值的积。在其它条件稳定下,EPS预估生长率越高,公道P/E值就会越高,绝对公道股价就会呈现上涨;高EPS生长股享有高的公道P/E,低生长股享有低的公道P/E。因此,当EPS实际生长率低于预期时(被乘数变小),公道P/E值下降(乘数变小),乘数效应下的双重冲击小,股价呈现重挫。因此,当公司实际生长率高于或低于预期时,股价往往呈现暴涨或暴跌,这其实是P/E估值法的乘数效应在起浸染。可见,市盈率不是越高越好,因为还要看净利润而定,假如公司的净利润只有几十万可能每股收益只有几分钱时,高市盈率只会反应公司的风险大,投资此类股票就要小心。

  从实用的角度看,可以认为只有在市盈率便是或最好低于公司普通每股收益增长率的条件下,才对一家公司举办股权投资。这意味着,假如某公司的每股收益增长率为10%,那么你最高只能付出10倍于该收益的买价,这种做法成立在一个假设前提之上,即一家高速增长的公司比一家低速增长的公司具有更大的代价。这也导致了一个效果,以一个高市盈率成交的股权生意业务并不必然比低市盈率的生意业务付出更高的价值。

  市盈率倍数法的合用情况是有较为完善发家的证券生意业务市场,要有可比的上市公司,且市场在平均程度上对这些资产订价是正确的。中国的证券市场发育尚不完善,市场价值对公司代价反应浸染较弱,回收市盈率法的外部情况条件并不是很成熟。由于高科技企业在获利性、一连策划性、整体性及风险等方面与传统型企业有较大差别,选择市盈率法对企业举办代价评估时,要留意针对差异生长时期的高科技企业机动运用。

  二、P/B估值法

  市净率是从公司资产代价的角度去预计公司股票价值的基本,对付银行和保险公司这类资产欠债多由钱币资产所组成的企业股票的估值,以P/B去阐明较适宜。通过市净率订价法估值时,首先应按照审核后的净资产计较出被估值公司的每股净资产;然后按照二级市场的平均市净率、被估值公司的行业环境(同类行业公司股票的市净率)、公司的策划状况及其净资产收益率等制定刊行市净率(非上市公司的市净率一般要按可比上市公司市净率打折);最后,依据刊行市净率与每股净资产的乘积抉择估值。公式为:公道股价 = 每股净资产x公道的市净率(PB)。

  P/B估值法主要合用于那些无形资产对其收入、现金流量和代价缔造起要害浸染的公司,譬喻银行业、房地财富和投资公司等。这些行业都有一个配合特点,即固然运作着大局限的资产但其利润额且较量低。高风险行业以及周期性较强行业,拥有大量牢靠资产而且账面代价相对较为不变的企业。

  三、EV/EBITDA估值法

  20世纪80年月,陪伴着杠杆收购的海潮,EBITDA第一次被成本市场上的投资者们遍及利用。但其时投资者更多的将它视为评价一个公司偿债本领的指标。 跟着时间的推移,EBITDA开始被实业界遍及接管,因为它很是适适用来评价一些前期成本支出庞大,并且需要在一个很长的期间内对前期投入举办摊销的行业,好比核电行业、旅馆业、物业出租业等。如今,越来越多的上市公司、阐明师和市场评论家们推荐投资者利用EBITDA举办阐明。



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