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一张图看懂创业路上的投资

时间 : 2016-04-28 来源 : 创业网 编辑 : admin 阅读 :

  风险投资过去专属于国王贵族,如今正逐渐成为主流。尽管风险资本支持的科技公司的 IPO 正遭遇低谷,共同基金操控着他们在私有公司中股份的价值,但是,私有公司制造市场价值的机会仍然超出公开市场,因而私人投资继续留在舞台中心。
  这种变化中有几股力量:天使投资人成为天使集团,种子基金产生。Jobs 法案支持众筹,美国大众可以直接向私有公司投资。创业领域浮现越来越多的孵化器和加速器。很多企业渴望进入朝阳科技领域,他们投资科技私有公司的数额再创纪录。银行和非银行贷款机构将债务与认股权证等同视之。过去,传统的有限合伙人(LP)只给创投基金投资,如今他们正在参加家族公司,并且尽量直接给私有的、风投支持的成长型企业投资。虽然美国在 12月 多年来初次调整利率,股票市场的共同基金继续通过直接在私有公司投资,并坚守阵地,在低利率环境下谋求报答。
 
  虽然环境如此,很多人仍然以为创投是属于创投基金及其基金经理的神秘的艺术。我以为是时候让大家知道到创业生态编制已经成熟,并将扩展风投的定义,我以为,风投是指一切方式的向私有公司的直接投资。
 
  在我看来,“风投” 是指直接注入到一家私有公司的任何款项。 “风险” 是新的东西,也许是新的产品、服务或市场,也许未经证明,仍然是私有的,也许很小,但是有变大的也许与潜力。“投资” 是指钱。金钱好比是巴斯罗缤冰淇淋,但是不止 31 个口味。SAFE 是钱,债务是钱,新产品的预付费是钱,认股权证及期权和按比例分配权将来也是潜在的钱,可转换债券是钱,过桥贷款是钱。当然,无论是普通股还是优先股,不管是在公司初期还是即将 IPO,股本都是钱。
 
  你也许会问,有必要吗?事实上,名称定义很重要。
 
  为新产品或产业起了名字,但是一旦这些产品和产业成熟起来,原来的名称往往开始限制我们的知道。正由于如此,个人数字助理被智能手机代替,图书网上购物成为了电子商务,区块链比比特币风趣得多。正确恰当的名字拥有预见性,反映了你所描述的事物当前本质,迎来也许产生的未来。
 
  金融服务行业在扩大产品和服务的定义方面一向展现出色。产品与服务都跨过鸿沟,从细分市场转入大众市场,垃圾债券成为高收益债券,杠杆收购成为私募股权投资,二次按揭成为各式各样的房屋净值信贷。同理,众筹、天使、种子、早期、扩张、夹层、后期和成长型股票都只是风险资本的不同展现方式。
 
  插播一条历史小知识
 
  创业投资可以追溯到几百年前,当时社会上非常富裕的人会资助企业家。这些企业家其实是艺术家、音乐家和探险家,例如西班牙的伊莎贝拉女王资助哥伦布去寻觅到亚洲的海上新航线。500年 后,创业投资的含义变得接近我们今天所指,Arthur Rock和Rockefeller等人创立了现代的制度化的创业投资基金。
 
  我们的文章之前解析过创投、基金的商业模式,这种传统模式半个世纪以来一向运转良好,制造了数万亿的市场价值与数亿高薪就业。美国创业投资协会成立于 1973年,当时的政策预计创业投资基金业将是全球经济的首要参加者。16年 前,科技泡沫破灭,创投行业开始产生变化。 2000年 尤为特殊,创投基金一年筹募到 1 万亿美元,一年数额普通是 200 亿美元。当年约有 1300 个自称创投公司的组织投资了 6500 家初创公司。今天大约有 550 家传统的创投公司,每年投资约 1400 家新公司。相比 2000年,今天的创投市场膨胀了很多,拉低了给投资人的报答,产生了我们当前所见的熊彼特式破坏。
 
  许多人,尤其是初入创投行业的人以为这些规则、区别很混乱,我就听到过有企业家表达这样的观点。Benchmark 联合创始人 Andy Rachleff 擅长解析创投经济学,目前任教于斯坦福大学商学院,他的观点是这样的:我们一定要按照法律规定的投资名词将自身归入其中吗,例如 A 轮、B 轮、C 轮等?这种方式死板固化,像 “个人数字助理” 这个名词一样。要更好更简单地解析创投业,我将创投的首要 “产品” 分为四个。
 
  种子轮(Seed):通常是把想法成为产品,来看产品能否适应市场。
 
  风投(Venture):将适应市场的产品或服务进展成业务。
 
  债务投资(Venture Debt):普通提供给有市场动力的公司,他们有切实收入,并且收入维持增长,尽管该公司的现金流也许仍然为负。
 
  成长型(Growth):锦上添花。协助在市场是领先的公司成长地更大、更快、愈加全球化,推动最优秀的公司上市。
 
  需求有一个 “工具”,将创投行业广泛浮现的术语为企业家翻译成他们可操纵的词汇,这正是我制造 “创业投资罗塞塔石碑” 的原由。如果你是一个企业家,你可以借鉴它了解你在寻觅什么类型的投资,你如今处于什么位置,去哪里寻觅这种投资,如果他们欣赏你以及你的想法,他们 “也许” 会提供多少钱,你也许会放弃何种 “操控”,最终会 “抵押” 什么,也许要销售的公司比例,以及他们如何权衡你的业务,下面这张图可以说明。



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